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碧桂园服务收购蓝光嘉宝,能否打破物企收并购“消化不良”魔咒?

2021年02月25日 14:53来源:未知手机版

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碧桂园服务执行董事兼总裁李长江则表示,“(停牌公告中所提及事项)对股东而言是慎重且利好的选择,以两天后公告内容为准。”

昨天,朋友圈刷屏的一条消息被彩生活前总裁唐学斌在微信朋友圈证实。


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没想到两位物业圈大佬的隔空对话,竟然侧面印证了此事。

对于两天之后上市头部物企之间的并购大戏能否如期上演,着实令人期待。


碧桂园为此次并购做了哪些准备?

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雄厚的实力背景使得碧桂园的野心不断膨胀,收并购的步伐也从未停歇。

2020年4月27日,碧桂园发出一笔40亿港元的可转债,到了2020年12月碧桂园服务再次开展了规模最大的一次增发,配股募资了77.4亿港币。

此次增发的募资用途说得很明确,一部分是未来潜在收购,一部分则是三大新业务——B端(产业园、企业后勤等)和G端(政府、城市公建等),商业物业管理,城市服务管理。

除了配股融资,之前碧桂园服务还发行了一笔将近40亿港元的可换股债券,所得款项总额约38.75亿港元,也是计划用于未来潜在的并购、战略投资、营运资金及公司一般用途。

碧桂园服务第一次配股融资(2019年1月)2.5亿美元。当时所得款项净额约19.39亿港元,70%都是用在合并收购项目,其余30%用于科技与智能化投资、城市服务及增值服务新业务开拓投资。

去年年底,李长江又抛出5年营收1000亿的“小目标”,对比2019年近100亿的营收,意味着碧桂园服务将以每年60%以上的超高速向前冲刺。

李长江曾明确表示“没有规模就什么都没有,现在不抓紧布局,未来5年千亿营收哪里来?”

可窥出其拓展疆土的野心。

去年一年,碧桂园服务先后以3.75亿收购港联不动产100%股权、以15.12亿收购城市纵横100%股权、以24.5亿收购满国康洁70%股权

可以看出,收并购的路上碧桂园服务从未停歇。

昔日“收并购之王“为何将被并购?

去年蓝光嘉宝可谓是当之无愧的“收并购之王”。

2020一年中蓝光嘉宝服务就斩获17个并购项目,总耗资约7.59亿元,在管建筑面积合计为3272万平方米。2020年12月31日,蓝光嘉宝服务发布公告称,截至2020年12月30日,集团的管理服务合约面积已经达到约2.1亿平方米,在管面积已经达到约1.3亿平方米,其中向第三方提供的管理服务在管面积占比约为75%,成为去年收并购项目最多的物企。

近乎疯狂的收并购后,“后遗症”也随之而来。

股价腰斩,市值低迷,蓝光嘉宝并没有得到资本的青睐,从股价涨跌幅来看,蓝光嘉宝服务上市以来股价下滑8.5%,2020年全年股价下跌29.2%,在目前已上市的物业公司中处于中后段位。

而2020年下半年地产板块“三道红线”融资监管新政的颁布,也让蓝光嘉宝在地产融资层面更为艰难。

根据其财报披露,截至2020年末,蓝光发展净负债率为92.93%,剔除预收款后的资产负债率为73.65%,现金短债比为1.13倍。与“三道红线”的要求相对比,蓝光发展触碰一道红线,即剔除预收款后的资产负债率略高于70%。

大肆收购后的蓝光嘉宝尽管第三方在管面积占比不断增加,但第三方在管面积占比和物业管理服务收入占比剪刀差也在逐渐拉大。

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