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全球重启QE与LPR换锚、楼市告别流动性盛宴?

2019年10月10日 01:05来源:未知手机版

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??本文来源于公众号--毅家之言 

??昨天国内购买力下降的话题关注度挺高,不少朋友都私信交流感受,今天继续跟大家探讨一下全球的量化宽松与国内楼市间的关系。

??7月和9月美联储的接连降息,让全球第二大的经济共同体和单一货币执行区的欧洲也无法再继续稳坐泰山。9月12日,欧洲央行将存款利率下调10个基点至-0.5%,这是欧洲近42个月以来首次下调利率。

??不仅如此,欧洲央行还宣布重启QE(量化宽松)操作,于11月1日起重启购债计划,规模为每月200亿欧元,并强调没有明确的到期终止时间。

??反观国内,中国央行1.5%的存款基准利率已保持45个月之久,但贷款基准利率却通过LPR机制的执行得以连续两月下降,累计下调15个基点,且年内央行实施的三次降准,向市场净释放1.98万亿长期资金。

??央行一方面增加基础货币,给银行注入现金,另一方面降低利率,让贷款更便宜,从而将资金推到市场中去,提高投资与消费。

??从中国、美联储到欧洲,全球超级央行纷纷开启了印钞机,根本性原因在于经济偏离了此前规划的增长路径。自2017年开始,各国的制造业PMI从上升转向了下滑,危机再次隐隐浮现。当下,在各国仍未找到可持续增长路径的背景下,不得不继续依赖货币放水来刺激经济。

??中国的情况则更为特殊,在2015年因资本外流加剧导致外汇储备从接近4万亿美元大幅减少至3万亿美元,在汇率面临大考之时,央行不得不采取货币放水来应对国内的流动性风险,隐患就此埋下。

??2018年,我国实体经济部门总杠杆率243.7%,与美国和欧元区基本相当,其中仅企业杠杆率就高达153.6%。在企业加杠杆的同时,楼市的泡沫滋生的现象也开始加剧,6个钱包被掏空的同时,投资和内需这两驾马车也同时陷入了困境。

??是的,哪个国家的经济发展都无法离开金融的支持,却又都对化解金融积聚的泡沫无能为力,矛盾与纠结中,平衡成为要义。

??今年,中国在放水之余,对楼市严防死守的背景便源自于此。无论是针对开发企业海外发债、信托,乃至开发贷的收紧,还是针对个人房贷单边收紧LPR利率,以及对个人消费贷流向的严格管控,均体现出了支持实体、收紧楼市的鲜明态度。

??10月8日,浙江银保监局披露的罚单显示,中信银行杭州分行因个人消费贷款管理不审慎、贷款资金被挪用于购房等违规行为被罚款195万元。

??同日,房贷利率开始挂钩LPR,但一线城市普遍与此前的利率水平持平甚至微涨。以北京为例,相比此前首套基准上浮10%,二套上浮20%的实际利率水平,LPR利率分别增加了1个和2个基点;上海虽然相比之前,首套下调了5个基点,但二套却上调了6个基点;深圳首套、二套房贷则分别上调了0.5和6个基点。

??在这场全球的流动性盛宴中,难道楼市将被拒之门外?其实不然。

??宽松货币政策的重启,大量资金从银行体系流出,为高负债的企业带来起死回生的机会,同时,这些资金也会流入地方政府的融资平台,投入到大基建中去,并间接为楼市输血,从而驱动包括房地产在内整体资产价值的提升。此外,对于实体产业的定向支持,也将力促经济发展根基的夯实,并有助就业岗位的扩大与人员收入的提升,为楼市输送购房需求。

??宽松周期下,随着楼市价值增速加快,置业需求上升,楼市复苏的契机也将到来。

??但因为不同地区、城市、板块间存在的发展差距,做出置业选择时仍需谨慎。

??具体来讲:

??1、从城市选择看:一线城市 都市圈核心二线城市 普通二线城市 都市圈产业分工链条上的三线城市

??2、从板块选择看:产业主轴 稀缺配套 规划扶持

??3、从物业类型看:售价被管制的商品住宅 限竞房≈二手次新房 二手老破小

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